一券难求！转融券有多火？这只股票利率高达15.6%！背后有何原因？

股转融券利率一度高达15.6%。

上周五，科技创新板新股麒麟信安成功上市，首日收盘价上涨212%。中证金融周末公布的信息显示，麒麟新安有11笔交易，多笔交易利率超过10%。其中有一万股的28天交易利率，高达罕见的15.6%。目前绝大多数股票贷款利率在4%左右。

近年来，在证券来源供应主体增加和券商积极展业的共同作用下，转融券业务发展迅速。最新的转板和融券余额约为1100亿元，但在2020年初，这一数值不到100亿元。

融券利率跃升至15.6%

根据中证财经公布的信息，10月28日，科创板股票麒麟新安进行了多笔融券交易。7笔交易利率超过10%，实属罕见。更让人惊讶的是，一万股28天交易的利率竟然达到了15.6%。

据了解，所谓融券转让，是指公募基金、QFII、保险机构等持有证券的机构，通过中证金融将其持有的股票借给券商。证券公司借入证券来源后，将证券来源借给有需要的投资者。后一个过程叫做证券借贷。

券商中国记者注意到，同期限的股转融券当日利率大多在4%左右，超过5%的并不多见，远低于科技创新板股票麒麟新安的利率。

根据中证金融的拆借利率定价规则，28天拆借利率固定年化利率为3.7%，市场化期限利率无上限。市场化定期利率适用于科技创新板和创业板约定的申报方式。证券公司和出借人可以在1-182天的范围内协商科技创新板和创业板约定的报告期。

所谓约定申报，就是中证金融作为中介，分别与出借人和借款人进行证券的出借和整合。贷款人与借款人将协商确定约定申报的数量、期限、费率等要素。简单来说就是双方先私下协商，然后走下中证金融的流程。

“这么高的15.6%的利率，明显是市场化的，交易前双方肯定是有约定的，但1万股的交易金额并不算多。”某大型券商证券经纪人表示。融资融券利率由市场供求关系决定。新上市的新股波动性很大，高波动隐含着高收益的机会，对应的是相对较大的需求。在供给方面，如果证券供给多，利率就会低，如果供给少，利率就会高。

记者注意到，上交所网站信息显示，10月31日，麒麟新安战略配售可贷股数为79.23万股，贷款保证金为58.06万股。可流通股份是指在同一天内可以出售的最大股份数量。保证金是指已借出但尚未归还的股票数量。

不仅赚利息差，还赚佣金。

利率这么高的券商愿意借，自然是有利可图的。业内人士分析，券商会在此基础上加价，以更高的利率借给客户，赚取差价。

一位证券经纪人表示，各个券商的风格不一样，有的券商为了服务客户，会适当加价，然后把证券融合给客户。有的券商采取完全市场化的方式，客户竞价，谁出的票息高就给谁。

此前，科创板开板之初，9家券商为科创板再融资首批试点券商:中信证券、中信建投(行情601066，诊股)证券、银河证券、海通证券(行情600837，诊股)、申万宏源(行情00166，诊股)证券、国泰君安(行情601211，诊股)

除了利息收入，券商还可以通过向客户出借证券获得一些佣金收入。一位券商营业部总经理告诉券商中国记者，一些机构在融券后进行变相的T+0交易，会贡献很多交易量。另外，一般来说，两个理财账户的交易佣金率会略高于普通账户，所以佣金规模相当可观。

融券规模大幅增长。

自科创板开板以来，转板和融券规模迅速增加。

中证金融数据显示，截至10月28日，全市场融资融券余额为1167亿元。2020年初，市场上的融资融券余额不足100亿元，之后迅速增长。到2021年6月底是阶段性高峰，规模超过1700亿元。后来规模下降了。

据悉，转融券规模的增加首先是因为证券供给主体的扩大。此前，证券来源的短缺一度制约了融券的增长。后来在原有公募基金的基础上，QFII、社保、战略配售基金、保险相继参与再融资融券业务。

某大型券商人士对记者表示:“融资融券供给主体的增加，有利于完善多空交易体系，避免市场大幅波动，稳定非理性市场。”

“融券业务跟普通投资者想的不太一样。一般认为，市场下跌时，融券会用得多，但事实并非如此。只要市场交易活跃，对融券的需求就会增加，有时候市场越高，对融券的对冲需求就越大。”券商转让和融券人士向记者介绍。

记者了解到，一些头部券商纷纷发力融券业务，希望吸引公募基金、大型私募等主要机构投资者。

华泰证券在今年半年报中表示，依托公司开发的各种先进的数字化中台系统，将持续推进融券平台、FICC交易平台等平台建设，加速核心交易和定价能力的沉淀。报告期内，融券平台进一步拓展了与外部平台的技术连接，推动了融券业务的创新发展。